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一场千亿投入的生死赌局
当百度 2025 年财报数据公布，一个清晰的事实摆在市场面前：AI 业务全年贡献 400 亿元营收，第四季度占比达到 43%，正式撑起百度营收的半壁江山。从 “All in AI” 到 AI 成为增长主力，百度用八年时间、超千亿投入，完成了从传统搜索引擎到 AI 科技公司的艰难转身。如今的百度，早已不是那个只靠搜索广告吃饭的互联网巨头，而是深度绑定人工智能的技术玩家。但一个更尖锐的问题随之而来：百度离不开 AI，可 AI 真的扛得起百度的未来吗？这场豪赌，到底是新生还是陷阱？
回顾百度的转型之路，AI 从一开始就是唯一的出路。过去几年，百度传统核心业务遭遇多重冲击。移动互联网时代，用户注意力被短视频、社交平台、垂直内容社区分流，搜索不再是网民的唯一入口。核心广告收入持续下滑，曾经稳固的基本盘不断收缩，百度必须找到新的增长曲线。在这样的背景下，AI 成为百度不得不押注的未来。李彦宏多次强调，AI 是百度的核心战略，从大模型、智能云，到自动驾驶、自研芯片，百度几乎把所有资源都投向 AI 赛道。这种孤注一掷的选择，既是远见，也是绝境中的求生。
从技术布局来看，百度确实构建了国内最完整的 AI 全栈能力。文心大模型迭代至 5.0 版本，跻身全球第一梯队；昆仑芯系列自研芯片逐步落地，缓解算力 “卡脖子” 难题；智能云聚焦 AI 场景，成为产业数字化的重要载体；萝卜快跑在自动驾驶商业化运营中保持领先，订单量持续高速增长。在 AI 原生营销、企业级智能应用、个人 AI 工具等领域，百度也不断推出新产品，试图把技术优势转化为商业收益。可以说，百度的 AI 布局，既有底层技术支撑，又有场景落地尝试，是国内少有的具备全链条能力的科技公司。
但光鲜的技术背后，是沉重的商业化压力。三年超千亿的投入，带来了亮眼的技术成果，也带来了巨大的财务负担。百度曾单季度出现百亿级亏损，核心原因就是 AI 研发与算力投入居高不下。尽管 AI 业务增速惊人，可传统业务下滑的缺口，仍需要 AI 快速填补。市场最担心的，是 AI “叫好不叫座”—— 技术很强，用户很多，但利润微薄，甚至长期亏损。对于上市公司而言，技术理想必须面对盈利现实，只靠投入不靠产出，再雄厚的家底也会被耗尽。
更严峻的是外部竞争环境。AI 赛道早已成为红海，互联网巨头、创业公司纷纷入场，价格战、用户战、生态战愈演愈烈。百度虽然起步早，却面临后来者的强势追赶。在 C 端产品上，竞争对手凭借流量优势、产品创新快速起量；在 B 端市场，行业解决方案同质化严重，利润空间不断被压缩。百度需要在技术领先的同时，守住市场份额，提升商业化效率，难度可想而知。与此同时，用户心智的建立同样艰难，很多用户依然把百度等同于搜索，对其 AI 产品的认知度和使用率远未达到理想状态。
