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沪市公司半年报收官 上半年净利增17.6%创四年新高
9月1日，沪市上市公司2026年半年报披露正式收官。上交所数据显示，上半年2318家沪市公司合计实现营业收入26.22万亿元，同比增长6.3%；净利润2.82万亿元，同比增长17.6%，增速创2022年以来新高；扣非后净利润2.69万亿元，同比增长17.2%。近八成公司实现盈利，其中924家净利润同比增长，142家扭亏为盈。分析人士指出，在复杂外部环境下，沪市公司经营稳中有进，盈利质量与经营韧性进一步增强，彰显了资本市场服务实体经济的核心功能。
分板块看，科创板表现尤为亮眼。上半年科创板公司合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%和437.6%，净利润规模超过上年全年水平。集成电路产业链竞争力全面增强，上半年合计实现净利润1252.67亿元，同比增长660.3%；人工智能国产生态加速构建，海光信息、寒武纪等代表性企业合计实现营业收入181.55亿元，同比增长82.2%。宇树科技人形机器人出货量位居全球第一，上半年营业收入同比增长近五成。业内人士称，国产算力产业正从个别企业的单点突破，转向上下游协同的产业链集群式突破。
传统产业同样呈现转型升级与全球化布局并行的特征。以白酒行业为例，19家A股白酒上市公司上半年合计营业收入约1963亿元，同比下降约6.7%；合计归母净利润约731亿元，同比下降约8.4%。不过结构分化明显，贵州茅台上半年实现营收907.03亿元，同比增长1.47%，直销渠道收入占比已超过批发代理渠道；五粮液营收与归母净利润分别同比增长20.87%和89.30%。次高端阵营仍承受压力，泸州老窖、山西汾酒营收与利润同比下滑。业内观点认为，业绩回调是消费端、场景端、渠道端长期结构性矛盾共振的结果，行业已转向存量竞争。
在细分赛道中，黄金珠宝板块出现极致分化。2026年上半年国际金价整体处于历史高位，伦敦现货黄金均价同比大涨约52%。受此影响，老凤祥、中国黄金、周大生等传统头部品牌营收与利润普遍下滑；而潮宏基、曼卡龙凭借差异化经营实现营收或净利润增长，豫园股份归母净利润同比大涨157.17%。分析认为，金价高位波动导致需求分化，企业盈利与产品结构和库存管理高度相关，行情与业绩出现明显背离。
研发投入与现金流等质量指标也在改善。上半年沪市实体类公司经营性现金流净额同比增长35.1%，覆盖净利润1.2倍；毛利率同比增加1.5个百分点；研发投入合计超4750亿元，同比增长约6.5%，其中科创板研发投入强度中位数达12.6%。上市公司协会相关人士表示，部分板块净利润增速明显快于营业收入增速，说明企业增长正从单纯规模扩张，转向规模效应、产品结构优化与经营效率提升共同驱动。
展望下半年，多家机构认为，新质生产力相关赛道仍是业绩兑现的主要抓手，集成电路、人工智能、高端装备、生物医药等领域企业经过持续投入后进入成果释放期。与此同时，外部环境的不确定性、部分传统行业的库存与价格压力，仍需企业以精细化运营应对。对投资者而言，半年报透露的不仅是成绩，更是产业动能切换的方向标，盈利质量与可持续性将比短期增速更值得关注。
